①好意思国通胀压力显现市集担忧后续计谋或加重通胀

　　好意思国劳工部近日公布的奢侈数据诚然约莫顺应预期，但个别目的出现反弹，被市集解读为通胀回落趋势停滞。其中，好意思国10月个东说念主奢侈开销价钱指数环比加多0.2%，同比高潮2.3%，与市集预期一致。扣除食物和能源，10月中枢个东说念主奢侈开销价钱指数环比高潮0.3%，和9月环比涨幅一致；同比高潮2.8%，顺应市集预期，但高于9月的2.7%。有市集东说念主士合计，通胀目的涨幅近期出现进取趋势，这突显当下通胀压力，斟酌到当选总统特朗普清晰的一系列计谋观点可能加重通胀，好意思国通胀水平很难像好意思联储斟酌的那样凯旋回落到2%水平，反而有可能在来岁出现显贵回升。好意思国蒙茅斯大学经济学解释、纽约联储银行前高档驾驭理查德·罗伯茨默示，好意思国通胀的举座走势是进取的，到2025年年底，好意思国通胀斟酌为3%控制。好意思银全球谈论部好意思国经济学家斯蒂芬·朱诺合计，好意思国个东说念主奢侈开销价钱指数涨幅贯串两个月高得“让东说念主不适”，炫夸出通胀困在好意思联储2%主义之上的迹象，这无疑会导致好意思联储再行评估其对通胀和货币计谋的预测。

　　星展银行邓志坚：本年好意思国黑五举座进展欠安，诚然采集零卖创新高，Adobe斟酌录得108亿好意思元，同比升10%，可是MasterCard初步估算实体零卖仅录得0.7%的同比升幅，举座黑五零卖额同比升3.4%。好意思国10月中枢CPI年率为3.3%，预期11月可能更高，意味着黑五的增长险些为零。由于通胀中的服务物价同比升幅依然保捏在5%以上，要是12月服务业增幅莫得较大增长，意味着好意思国的奢侈能源是不及的。要是来岁新政下的通胀更高，GDP增长更低，滞涨风险将会加多。好意思联储将可能防守减息、缩表并存的奇不雅。

　　东北证券首席投资照拂人郭峰：好意思联储降息预期与好意思国经济数据良好连结，其中服务数据更为过错。好意思元降息阶段，东说念主民币计谋外部压力缓解。

　　②苹果股价创历史新高重回好意思股市值第一宝座

　　苹果股价隔夜收高0.95%，报收39.59好意思元，创历史新高，成交98.98亿好意思元，市值达到3.62万亿好意思元，再行成为好意思股市值第一大公司。据业内东说念主士清晰，苹果iPhone SE 4将会加价，起售价一定比上代订价3499元高，该公司并未蓄意作念一款充足低廉的初学iPhone。iPhone SE4毁灭了SDX71M基带，转而搭载代号为“Centauri”的苹果自研5G基带，这将是苹果史上第一款内置自研5G基带的iPhone。此外，iPhone 17系列将迎来修订，iPhone 17 Pro系列将搭载全新的A19 Pro芯片。另据瑞银征引其对智妙手机用户的一项访问称，苹果公司一直专注于其最新iPhone机型的东说念主工智能功能，但奢侈者目下对此景仰不大。分析师David Vogt写说念，访问炫夸iPhone需求疲软，因对东说念主工智妙手机的景仰仍然低迷。对GenAI的景仰仍然冷淡，30%的受访者默示“他们对具有生成式东说念主工智能功能的智妙手机感景仰”，27%的受访者默示“不感景仰”，其余受访者则捏中立魄力。

　　星展银行邓志坚：公众合计苹果一直但愿出一款价钱低廉的初学款手机，但事实上苹果并未在中低端手机产物上主动获取进展。要是爆料信息正确，将来对苹果相比成心的，并不是低端手机拓荒，而是启动使用苹果自研的5G基带。这将为苹果省下一笔采购用度，何况愈加灵验研发和互助我方的AI。在非高端手机上的测试资本相对较低。但由于当今所关连于苹果新款手机的信息齐是外传，投资者应该严慎。

　　海顺投顾黄俊：苹果股价重回历史高位，奢侈电子和果链公司可延续激情。

　　③“不雅影热”追想！好意思国感德节票房创记录 AMC五个来回日涨近11%

　　好意思国国内票房在感德节五天假期期间超4亿不雅众涌入电影院，总收入达到了4.2亿好意思元，再创新高。其中，迪士尼动画《海洋奇缘》续集是最受接待的电影，诱惑了1740万不雅众，环球影业的《魔法坏女巫》紧随自后，分析合计影迷激增是精深满足。除此以外，AMC文娱控股公司的CEO Adam Aron还在外交媒体上写说念：“电影院里有如斯多诱惑东说念主的电影。还有像《Red One》、《Conclave》和《Juror #2》这么的小众电影影迷激增，成为寰球满足的一部分。”驰名的互联网统计公司Comscore也在施展中称，“这个感德节周末对电影院来说是‘道理道理超卓’的”。跟着不雅众重返电影院，AMC股价隔夜收涨1.92%，最近五个来回日涨幅达到10.88%。

　　星展银行邓志坚：不雅影热在全球各地齐出现，意味着客流启动渐渐培育，奢侈者欢快在实体店奢侈，但主要以服务业为主。电影院是否能“旺丁又旺财”，主要取决于东说念主力资源资本和房钱资本的戒指。是以，并不成完全合计不雅繁多了，电影院就势必赢利。反而，在资本戒指上，迪士尼有着限制上风。而且，不雅影热反应的客流培育，早在客岁就启动。在迪士尼的年度财报中，营收即使阻拦900亿的历史新高，但只是同比增长3%，盈利却回升至49亿，同比增长111%，诚然依然远低于2019年，但依然贯串4年保捏盈利。而且乐土收入比2020年增长150%。

　　东北证券首席投资照拂人郭峰：国内市集贺岁档电影票房也会预热，影视行业值得激情。

　　④FSD V13发布特斯拉智驾又“火”了

　　特斯拉行动电动汽车和自动驾驶期间的前驱者，其FSD系协调直备受激情。最新音问，特斯拉“完全自动驾驶”软件的最新版块FSD V13.2发布，性能将培育6倍。要是莫得要紧问题，特斯拉磋商在将来几周内慢慢向更多车辆推出该版块，斟酌在圣诞节前大大量车主将能取得更新。斟酌2025年一季度，特斯拉将在中国推出FSD功能。特斯拉股价隔夜收涨3.46%至357.09好意思元，11月累涨38.15%，创2023年1月以来的最好单月进展。另外，特斯拉东说念主形机器东说念主亦然其估值培育的蹙迫成分。上周四，特斯拉机器东说念主官方账号发布视频新动态：新一代Optimus的前臂依然不错稳稳地接住当面抛来的网球并放下，手指可相对生动地迤逦。国内方面，小米12月发布智能驾驶决策；以百度、小马智行、文远知举止首的几大公司依然推出了Robotaxi服务，何况百度但愿在2025年将结束盈利。A股方面，规矩昨天，本年Wind无东说念主驾驶指数高潮14.55%；板块内走出多只牛股。其中，润和软件、双林股份、江淮汽车股价翻番；中海达、高新兴、赛力斯、蓝想科技、金龙汽车、水晶光电、说念通科技等涨超50%。

　　星展银行邓志坚：短期内，特斯拉股价上升能源仍然存在，但主要受惠于新政。关联词，新的FSD并不是灵丹仙丹，无法径直灵验培育其销量。好意思国加州是全好意思电动车销量占比最高的地区，本年前9个月电动车销量占扫数小车销量的22.2%，高于2023年全年的21.5%。可是，特斯拉在加州的市集份额按年下落8.5%，包括当代、起亚、良马均在蚕食特斯拉在加州的市集份额。很明显，买家并莫得因为自动驾驶系统而罗致电动车。除非特斯拉的期间有创新性阻拦，不然光靠提高性能，就怕能令买家毁灭传统汽车，大约在繁多电动车中更松驰地罗致特斯拉。当今的股价要是莫得本色性的销量复古，后续仍然缺少能源。

　　东北证券首席投资照拂人郭峰：智能驾驶参加竞争期间，抵奢侈电子需求焕发。

　　⑤梅赛德斯牵手中国智驾：或将在4款车型中罗致国产软件并追加新投资

　　有音问称，德国高端汽车制造商梅赛德斯-驰骋正押注于中国自动驾驶初创公司Momenta的软件，但愿借此能匡助其在中国赢回市集份额。这将是梅赛德斯罗致的第一家中国脉土的过错期间主要供应商，梅赛德斯将来将在至少四款车型上使用Momenta软件，并磋商对其进行7500万好意思元的新投资。来岁第一季度，Momenta将进行初次公开募股（IPO），梅赛德斯可能行动基石投资者对其进行更多投资。Momenta是国内一家确立于2016年的独角兽企业，一直专注于提供先进的自动驾驶管制决策，近几年来，Momenta依然成为中国先进驾驶扶助系统（ADAS）的逾越供应商之一。Momenta最大的汽车制造商投资者是上汽集团，其它投资者包括通用汽车和丰田。

　　星展银行邓志坚：目下国内所谓的自动驾驶仍然停留在L2的自动扶助阶段。本年6月工信部发布了对于智能网联汽车准入和动身通行试点的公告，并深信9家车企参加L3阶段试点。当今行动L2第一梯队的是华为、小鹏、特斯拉。新的试点却莫得这些企业，主要因为试点集中在人人交通器具和货车，暂时无需怒放于普罗人人。但L3的阻拦势必是需要期间积攒，驰骋在电动车市集依然过期于良马，要是要追逐，自动驾驶将是将来新的乘用车主要竞争力。特斯拉在寻求阻拦，各大车企雷同如斯。驰骋必需攥紧时刻在该范畴发力，尤其是在中国市集。

　　⑥韩国出口贯串14个月增长芯片出口创积年同期最高

　　韩国经济产业省公布的数据炫夸，韩国11月出口同比增长1.4%，贯串14个月保捏增势；入口同比下降2.4%，交易顺差达56亿好意思元。经职责日互异转折后，韩国11月出口较上年同期增长3.6%，从上月的下滑中反弹。按品目看，韩国半导体出口同比增长30.8%，为125亿好意思元，创下积年同期最高记录，贯串13个月保捏增势。韩国领有全球最大的两家存储芯片制造商——三星和SK海力士，同期其芯片业务平淡，是全球科技供应链的蹙迫影响者。而全球对内存芯片的捏续需求，是鼓舞韩国经济增长的一个过错成分。特朗普关税要挟令韩国担忧，行动全球最大存储芯片制造商场地地，好意思国关税提高可能曲折毁伤韩国经济。韩国央行近期依然抒发了对芯片等科技产物出口增长放缓的担忧。凭据韩国央行的最新预测，韩国经济在2025年和2026年仍难以结束2%以上的增长。这在一定经过上是由于全球内存芯片行业已从最近一次荣枯周期的峰值下滑。

　　星展银行邓志坚：其实全球芯片需求根柢莫得结构性变化。要是从AI带动来看，AMD的施展预期GPU市集限制将由客岁的450亿升至2028年的5000亿，复合年化增长率高达60%。而且，将来AI将势必需要参加第二阶段，也即是推理AI，芯片需求除了GPU外，还需要更高端、更大内存的芯片。韩国在此范畴一直是环球期间最顶尖，且产量最大的国度。诚然好意思国可能采用高关税，但韩国的需求齐全不是独一来自于好意思国。是以芯片需求不是回暖，因为暂时并未看到严冬。短期的库存加多并不代表需求下降。

　　东北证券首席投资照拂人郭峰：自主可控是发展新质分娩力的主要主义开yun体育网，延续激情龙头产业链的细分契机。